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獨家|占比不高的市場煤緣何掀起大波瀾?

濟能發集團 2021/05/24 09:55
“這兩天,秦皇島港5500大卡市場煤報價是每噸950元,5000大卡報價是每噸850元。”常駐秦皇島港的煤炭分析師王云告訴記者,這幾天煤價一天一個價,盡管已經處于較高位置,但不少貿易商依舊選擇囤煤惜售。


 “打算到5月中下旬再慢慢把手里的煤出掉。”秦皇島港貿易商李洪杰說。目前,他手里有幾萬噸煤,但并不著急賣出去。他介紹,從4月初以來,邊囤邊賣的貿易商都掙到了錢。

事實上,李洪杰說的不錯。4月初,秦皇島港5500大卡市場煤報價是每噸733元,一個月的時間就上漲了200多元。此外,從4月12日到5月10日,5月合約(ZC105)的收盤價格每噸累計上漲了280元,漲幅超過40%。

煤炭消費淡季,價格已經處于較高位置,貿易商還在囤煤的底氣是什么?

從產地的情況看,榆林地區在產煤礦銷售情況持續火爆,長途和短途拉運積極性均較高,礦上車等煤現象嚴重,區域內煤礦調價頻繁且漲幅不斷擴大。5月12日,榆林有 46家煤礦上調價格,每噸幅度為20元至244元。榆神煤電銀河煤業公司銷售人員介紹,現在煤礦門口賣提煤單已經終結了加兩三元的銷售境況,10元是底線,30元也正常。產地煤價上漲就意味著,之后煤炭到港成本增加,有了成本支撐后期煤價易漲難跌。


對比動力煤現貨價格大漲,中國煤炭市場網副總裁李學剛說:“主因還是今年3月以來煤炭產量收縮與消費需求快增長之間出現矛盾。”他表示,煤炭產量收放的彈性過大,動力煤消費快速增長,疊加進口動力煤縮量明顯。

李學剛介紹,短期來看促使動力煤現貨價格上漲的因素有5個。一是重啟“增產增供”效果短期內沒有達到預期;二是動力煤資源偏緊和市場看漲情緒不斷累積和發酵;三是動力煤期貨價格上漲;四是參照期貨定價模式發現預期現貨煤價;五是情緒對現貨煤價的助漲作用不可低估。

在李學剛看來,期貨價格走勢反映了動力煤供求關系的緊張程度,“提保”行情被極致演繹。隨后,期貨價格的快速上漲反映了現貨市場的情緒,參照期貨定價模式發現預期現貨煤價。同時,在賣方市場環境下,貿易商掌握了現貨動力煤定價的主動權。

為了給市場降溫,近日鄭商所發出通知,從5月10日當晚夜盤起,暫停動力煤期貨做市。自2021年5月13日結算時起,動力煤期貨合約的交易保證金標準在原有基礎上增加4%,漲跌停板幅度調整為8%,其中2106合約、2107合約、2108合約的交易保證金標準在原有基礎上增加5%,漲跌停板幅度調整為10%。

對此,一德期貨分析師曾翔認為,做市商停了意味著分主力合約流動性變差,保證金提高意味著杠桿減少,空頭更容易爆倉,多頭加倉需要更多資金,手續費提高意味著頻繁交易成本升高,也就是降低投機度。

對于當前煤市的漲勢,不少市場人士表示有些過猛了。

也是在這種背景下,從5月11日開始,CCI、豐礦、易煤、CCTD等多個價格指數停發。與去年寒冬時節一樣,各大指數發出公告:為避免市場參與者對價格走勢形成誤判,避免對市場帶來干擾,暫停發布指數。

李學剛認為,當前沿海地區動力煤供求關系的緊張程度明顯低于今年1月上旬,電煤消費淡季特征明顯。

一方面電煤日耗水平明顯減少。5月9日,CCTD沿海八省樣本電廠的電煤日耗為172.9萬噸,比1月上旬的高點減少了70萬噸以上,下降了30%左右。另一方面,電煤采購的緊迫性明顯降低。5月9日,CCTD沿海八省樣本電廠的電煤庫存可用天數為13.8天,比1月上旬的低位水平提高了4天以上。

 “近期北方四港的“貨船比”指標明顯好于1月上旬水平。”李學剛認為,現貨動力煤供求關系及其價格對整體動力煤市場的影響被夸大,而且在上漲的市場中,大型煤企獲得的利益遠遠小于小型煤企。

按照國家發改委的要求,目前規模以上煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上,規模以上電力企業簽訂的中長期合同數量應達到年度煤炭使用量的75%。同時,還要求月度履約率應不低于80%,季度和年度履約率不低于90%。

眾所周時,長協煤對煤炭供應的穩定性起到了積極的作用,且對市場煤價有托底作用。從前4月的長協履約情況來看,大型煤企的供應情況良好。4月底,國家發展改革委發布通知,要求扎實做好煤炭中長期合同履行監管工作,推動有關方面不斷提高履約水平,保障煤炭安全穩定供應。

市場煤價格大部分情況都高于長協煤,但某些特殊情況下,長協煤價格也有可能高于市場煤價。當市場煤價跌破長協煤價格時,因市場煤性價比的提升,下游詢貨客戶增加,使長協兌現率下降,促使現貨價格企穩止跌。當然反之來說,長協煤由于價格較低會擠壓市場煤的空間。不過,之前也有分析師曾表示,煤電長協會有平抑煤價的作用,但調節的靈活性不足,如果將煤炭更多的簽訂長協,而市場現貨可交易量越來越少,在極端情況下還會起到助漲助跌的作用。


易煤研究院總監張飛龍表示,煤炭行業供給側改革后,產業格局也發生了一些較為明顯的變化。比如煤炭供應端高度聚集在山西省、陜西省、內蒙古“三西”地區,地方政策對整個行業的影響還是比較大;另外社會庫存的整體結構也存在問題,近幾年環保安檢之后,坑口地區“庫存”大幅下降,坑口的社會庫存體系是缺失的,導致煤炭價格容易劇烈波動

對后期價格走勢,王云表示,預計5月中下旬到6月上旬,國內動力煤供需格局會延續緊平衡態勢,煤價或以高位偏強運行為主。即使煤價漲漲停停,但總體趨勢依然向上。


來源:中國煤炭報  記者:周娟娟

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